港股私有化热潮背后：解开流动性困境，推动战

证券时报记者 王军 今年以来，香港股市正在经历前所未有的私有化浪潮。 Wind数据显示，截至11月6日，年内已有超过20家上市公司因私有化退市，2024年超过15家，涵盖金融、地产、消费、科技等多个领域，吉利汽车等市场知名度较高的公司。流动性困境是直接驱动因素。 Wind数据显示，今年以来，港股退市公司数量已达52家，其中28家被取消上市地位，22家被私有化，2家公司主动退出上市。在香港股市，私有化已逐渐成为MGA主要的移除方式之一。今年私有化和退市公司占全部上市公司的42.31%，而这2024年占比为30.61%。 从行业来看，今年被私有化退市的公司来自金融行业、半导体行业的槟杰、医药生物行业的东莞扬子药业。 虽然每家公司私有化的具体原因各有不同，但大多都是以下两个原因：一是估值过低，无法反映公司的真实价值，阻碍了进一步的潜在融资；二是估值过低，无法反映公司的真实价值，阻碍了进一步的潜在融资；其次，交易量过低，无法提供有效的流动性，使得大众Jawtrade的感觉不复存在。今年以来，在科技股走势的带动下，香港股市的流动性大幅增加。但资金主要集中在少数热门标的，中小盘成交量不高。s还是不高。拍拍网财富研究员隋东对证券时报记者表示，港股整体估值长期处于低位，私有化和撤资将有助于相关企业摆脱市场估值障碍，实现更合理的资产定价。同时，流动性不足导致相关公司实质上丧失再融资功能，私有化和退市可以降低维持名单地位所需的成本。战略转型是一个深层次的逻辑。除了流动性低、估值低等因素外，战略转型的需要也是推动港股私有化的重要因素。今年8月，东风集团股份有限公司发布的一则公告引起了市场的关注。东风集团拟分拆新能源汽车子公司揽图汽车 现有股东转为直接股东通过实物分配的方式向蓝图汽车股东分配。随后，岚图汽车以引资方式上市。与此同时，东风汽车集团全资子公司东风汽车投资通过吸收合并对东风集团进行私有化并退市。东风集团有限公司表示，通过此次合并，东风公司及收购方计划进一步整合优质资源，重点发力新兴产业，实现价值重构。通过蓝图汽车的配股上市，东风将重点发展新能源汽车产业，推动汽油车向新能源汽车转型升级。“在全球新能源汽车市场快速发展的背景下，蓝图汽车通过引申上市，将拓宽融资渠道，提升品牌形象，拓展海外业务布局，进一步完善企业管理。”复星文旅、今年3月因私有化而被下台的希奇在公告中也提到，因私有化而离开的决定来自于股价长期上涨、流动性低等诸多困难。公司在公告中表示，私有化后将加快轻资产转型，提高运营效率和市场竞争力。奶酪基金投资经理潘军对证券时报记者表示，对于企业来说，私有化可以避免股价波动，节省上市成本，并着眼于长期战略转型和整合、并购整合。对于市场来说，私有化可以加速“新陈代谢”，为优质资产腾出空间，促进港股整体质量的提升。证券时报记者发现，私有化和退市企业集中在传统行业，以中小企业为主。对此通威投资市场总监戴璐在接受证券时报记者采访时指出，私有化和退市企业集中在传统行业，短期内可能会抑制市场活跃度，但长期来看有利于吸引新兴行业的资金。香港的私有化和去库存浪潮是市场出清和结构优化的必然结果。私有化成为企业应对低估值、融资困难的重要选择。未来，市场将加速向高质量、高增长领域倾斜。优化资源配置释放潜在协同效应解决流动性和战略转型问题，香港股票私有化也可能在优化资源配置方面发挥协同效应。例如，汇丰控股今年10月宣布，其与全资拥有的汇丰亚太计划私有化恒生银行通过安排程序。同日，恒生银行也发布联合公告确认此事。汇丰控股在公告中表示，此次私有化不会改变恒生银行与客户的日常互动，客户的银行账户和客户经理将保持不变。此外，恒生银行客户还可享受汇丰银行的全球网络及金融产品套餐。私有化作为资本市场运作的一个重要程序，通常意味着公司将退出公开市场，并由少数股东或母公司全资拥有。潘军表示，通过消除公众股东的障碍、整合资源和业务，港股私有化可以在降低运营成本、提高管理效率、优化资源配置、加强战略执行等方面发挥协同效应，并增加应对行业挑战。